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124今日铜期货价格最新行情走势 市场成交下滑铜

点击:时间:2019-02-11 05:28

  中期逻辑:全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

  短期逻辑:产业链方面,在中国新增冶炼产能未投放之前,现货市场仍然以偏紧为主,另外,由于国外精炼铜产能的干扰,中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;未来展望来看,印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍,国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道,因此,未来供应以恢复预期为主;但此前铜价格回落,加上库存偏低,以及中国政策预期,和美国基建预期,需求存在一定的期待,因此,支撑铜价格反弹。

  23日,现货市场升贴水较上个交易日再度回落,现货贴水幅度再度扩大,湿法铜贴水超过200元/吨,中间商仍然担忧春节假期因素使得贴水难以收窄,因此不敢轻易博取升贴水;另外,下游企业整体采购较为谨慎,因此,现货市场成交一般。

  上期所仓单23日整体有所下降,现货市场贴水无法吸引仓单,但假期因素,仓单库存持有成本较高,因此短期仓单变化预测较为困难。

  23日,精炼铜现货进口维持小幅亏损,较此前一个交易日变化不大。洋山铜升水持平。从现货市场湿法铜报价情况来看,此前流入的量并不多。

  23日,LME库存整体小幅增加,主要集中在亚洲仓库,由于外部环境的缓解, LME库存格局预期在转向。COMEX库存继续延续下降格局,由于当前库存绝对幅度已经比较低,因此,COMEX/LME比值大方向上依然处于修复格局。

  消息面上,铜矿企安托法加斯塔(Antofagasta Plc)2018年四季度铜产量为22万吨,较前一季度增加16.8%。 该公司全年铜产量为72.53万吨,处于目标产量区间的高端。该公司预期2019年铜产量将为75-79万吨。

  另外,印度斯坦铜业称,到2024年将产能提高到每年2000万吨,该公司目前的铜矿石产能为每年380万吨;这种提升将通过特殊战略来完成,其中包括扩大现有的矿山,如Malanjkhand 。第二个战略将是重新开放封闭的矿山。

  另外,有媒体称美方以中国强制技术性转让和结构改革等问题缺乏进展为由,拒绝贸易磋商前夕的预备性会谈。不过中美双方均出面澄清,目前正走向会谈。

  整体上,供应格局和预期并没有太多变化,不过,我们认为,当前的市场核心仍然在于政策预期,目前对力度预期放缓,但预期并未消除,因此,整体上,铜价格反弹构架依然保持,但力度有所放缓。

  总体上,产业链方面,在中国新增冶炼产能未投放之前,现货市场仍然以偏紧为主,另外,由于国外精炼铜产能的干扰,中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;未来展望来看,印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍,国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道,因此,未来供应以恢复预期为主;但此前铜价格回落,加上库存偏低,以及中国政策预期,和美国基建预期,需求存在一定的期待,因此,支撑铜价格反弹。

  今日铜价小幅收低。中方否认关于美方拒绝与中方举行预备性会谈的消息。美国继续停摆,美国白宫经济顾问 Kevin Hassett 表示受持续停摆影响,1 季度 GDP 增速可能为零。智利国家铜业旗下 Gabrielamistral 铜矿拒绝了公司提供的最终薪资协议,未来数日存在罢工的风险。该矿 2017 年铜产量为 12.27 万吨,2018 年 1-11 月铜产量为 9.65 万吨。供应干扰预期利多铜价,但影响有限。昨日现货市场呈现供大于求状态,贴水再次扩大,报贴水 120-50 元/吨,预计贴水将延续扩大态势。LME 库存增加 550 吨至 145575吨,LME 贴水扩大至贴 32.25 美元/吨。因此预计春节前铜价偏弱震荡,操作上建议观望。

  全球经济增速下行风险发酵,美国政府关门仍陷僵局,叠加英国脱欧局势仍未明朗,其拖累全球经济的担忧纷至沓来,此外,春节开工率下滑,沪铜需求的疲软格局未见改善,在以上种种因素共振之下,沪铜难有起色,激进者前空可继续持有。期权方面,当前市场波动上升,叠加沪铜上方压力不减,建议持有熊市价差组合。

  (1)下游需求开始趋弱,换现贸易商纷纷调价,好铜早盘报+10随后开始成交,临近中午最低可在-30成交,平水铜保持了良好成交。

  (2)高盛下调基础金属目标价格,将3个月铜价预期由6500美元/吨下调至6100美元/吨;将12个月铜价目标维持在7,000美元/吨。

  (3)哈萨克斯坦2018年精炼铜产量同比增长2.8%,精炼锌产量同比下降0.7%,粗钢产量同比下降14.7%。

  (4)2018年12月份,规模以上工业增加值同比实际增长5.7%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率),增速比11月份加快0.3个百分点;环比增长0.54%。2018年全年,规模以上工业增加值同比增长6.2%,增速较1-11月份回落0.1个百分点。

  (6)五矿资源预计2018年净利大降全年铜产量预降。受铜和锌价格下跌的打击,罗斯伯里(Rosebery)矿商五矿资源(MMG)警告称,2018年下半年将出现巨额亏损。(9)铜杆终端备货情绪不佳,以订单生产为主。铜板带订单量较上周基本持平,临近春节,部分企业进入清账修整阶段,维持按需购货、低库存操作。铜管受铜价震荡影响,订单量不高。

  逻辑:短期降税预期普遍存在一定惜售情绪,整体表现偏淡且缺乏亮点。现货进口窗口关闭支持升水坚挺,同时随着市场悲观情绪逐渐消化,中美贸易问题缓和,向好的谈判信号释放,情绪转向乐观。结合微观精费价差持续收窄,市场消费短期逐步向精铜转移,贸易商惜售情绪明显,远期需求疲弱短期降税预期颇强,沪铜近远月基差有望继续扩大。

  消息面,当地时间23日周三,白宫经济顾问委员会主席Kevin Hassett接受CNN采访时称,如果联邦政府部分关门持续到今年3月、覆盖整个季度,可能今年一季度美国经济增速将“非常低”,或者“非常接近于零”。 Hassett预计,而一旦政府部门重启,此后会迎来经济大幅增长。若政府重新开门,二季度增速将反弹到4%-5%。他认为,2020年美国经济衰退的几率非常、非常接近于零。行业消息面,智利铜业委员会(Cochilco)维持2019年3.05美元/磅的铜价预测不变,将2020年上调为3.08美元/磅,主要考虑到贸易摩擦升级以及英国脱欧带来的影响。

  现货方面,1月23日上海电解铜现货对当月合约报贴水120元/吨~贴水50元/吨,平水铜成交价格47350元/吨~47390元/吨,升水铜成交价格47380元/吨~47420元/吨。沪期铜三连阴承压震荡于47500元/吨。当日市场换现意愿持续提升,持货商早市即报贴水90~50元/吨,报价难有成交,无奈再次上演持货商竞相降价的态势,成交集中于平水铜贴水100元/吨以上,好铜自贴水50扩至贴水80元/吨且仍有压价空间,下游依然保持刚需采买节奏,湿法铜跟随市场调降至贴水230~贴水200元/吨。今日市场供应显宽裕,贴水再次扩大仍未吸引市场买盘,供大于求之下贴水货源恐将延续扩大态势。市场下月发票的报价企业逐步扩大,与当月发票价差已在30元/吨以上,但目前市场对下月发票的接货意愿仍显谨慎。

  行情研判,隔夜美指回调,铜价承压减弱。但全球经济全景的不确定性仍对铜价有所打压。临近春节,冶炼企业放缓生产节奏,下游需求不佳,叠加经济增速放缓导致需求扩张放缓担忧,预计铜价继续承压盘整。

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